Інвестпрограма «Російських залізниць» скорочена на тлі падіння прибутку

Інвестпрограму «Російських залізниць» (РЖД) на 2026 рік було скорочено після різкого падіння чистого прибутку за підсумками минулого року, повідомляє International Railway Journal.

У 2026 році РЖД планують спрямувати на інвестиції 713,6 млрд руб. ($US 9 млрд) — на 20% менше, ніж у 2025-му. Очікується, що основна частина коштів піде на планове утримання інфраструктури та забезпечення безпеки.

Інвестпрограма РЖД у контексті останніх років

На тлі попередніх періодів скорочення виглядає відчутним. У 2024 році РЖД інвестували 1,28 трлн руб., тож показник на 2026 рік становить майже половину того рівня. Зниження було очікуваним з огляду на слабші фінансові результати компанії, зростання боргового навантаження та жорстку фіскальну політику Центрального банку Росії.

Партнер і співзасновник московського аналітичного центру Rolling Stock Agency Олександр Полікарпов зазначає: за наявними даними РЖД, імовірно, обмежуватимуть закупівлі рухомого складу лише обсягами, необхідними для підтримання операцій. На його думку, це може болісно вдарити по російських вагонобудівниках.

Борг РЖД, дефіцит ліквідності та варіанти підтримки

Тиск помітний і в показниках боргу. РЖД названі третім за величиною боржником у російській економіці, а чистий борг оцінюється приблизно у 2,8 трлн руб. У грудні компанія запросила в держави екстрену допомогу в розмірі 200 млрд руб., щоб закрити дефіцит коштів в операційному бізнесі.

Повідомляється, що розглядають кілька варіантів підтримки, зокрема підвищення вантажних тарифів, зміну податкових платежів і використання коштів Фонду національного добробуту для прямої допомоги; подібні обговорення бюджетних заходів і підтримки також висвітлювалися в Reuters.

За даними російського видання Lenta, також обговорювали варіант конвертації 400 млрд руб. боргу РЖД в акції з подальшим викупом найбільшим державним банком. Однак Lenta повідомляла, що від цієї ідеї згодом відмовилися через заперечення Центрального банку Росії, який попереджав про суттєві ризики для національної економіки.

Можливий продаж Federal Freight Company та ризики тарифних рішень

Ще одним варіантом, який пропонували розглянути, став можливий продаж Federal Freight Company (FGC) — найбільшої вантажної «дочки» РЖД. Під управлінням FGC перебуває 134 300 одиниць рухомого складу.

Водночас влада, як випливає з обговорень, остерігається, що будь-який із варіантів може мати зворотний ефект. Так, підвищення залізничних тарифів здатне додатково вдарити по вантажовідправниках — і насамперед по вугільній галузі, яка вже зазнає тиску через економічні наслідки санкцій, запроваджених після вторгнення Росії в Україну; у контексті інвестиційного тиску тему зміни тарифів РЖД також розглядало видання Railway Supply.