Инвестпрограмма «Российских железных дорог» сокращена на фоне падения прибыли

Инвестпрограмма «Российских железных дорог» (РЖД) на 2026 год была сокращена после резкого падения чистой прибыли по итогам прошлого года, сообщает International Railway Journal.

В 2026 году РЖД планируют направить на инвестиции 713,6 млрд руб. ($US 9 млрд) — на 20% меньше, чем в 2025-м. Основная часть средств, как ожидается, пойдёт на плановое обслуживание инфраструктуры и поддержание безопасности.

Инвестпрограмма РЖД в контексте последних лет

На фоне предыдущих периодов сокращение выглядит заметно. В 2024 году РЖД инвестировали 1,28 трлн руб., поэтому показатель на 2026 год составляет почти половину того уровня. Снижение ожидалось с учётом ухудшения финансовых результатов компании, роста долговой нагрузки и жёсткой фискальной политики Центрального банка России.

Партнёр и сооснователь московского аналитического центра Rolling Stock Agency Александр Поликарпов отмечает: по имеющимся данным РЖД, вероятно, будут ограничивать закупки подвижного состава объёмами, которые необходимы для поддержания работы. По его оценке, это может болезненно отразиться на российских вагоностроителях.

Долг РЖД, дефицит ликвидности и варианты поддержки

Нагрузка прослеживается и в показателях долга. РЖД названы третьим по величине должником в российской экономике, при этом чистый долг оценивается примерно в 2,8 трлн руб. В декабре компания запросила у государства экстренную поддержку на 200 млрд руб., чтобы закрыть дефицит денежных средств в операционном бизнесе.

Сообщается, что рассматриваются несколько вариантов поддержки, включая повышение грузовых тарифов, изменение налоговых платежей и использование средств Фонда национального благосостояния для прямой помощи; подобные обсуждения бюджетных мер и поддержки также освещались в Reuters.

По данным российского издания Lenta, также обсуждался вариант конвертации 400 млрд руб. долга РЖД в акции с последующим выкупом крупнейшим государственным банком. Однако Lenta сообщала, что от идеи позже отказались из-за возражений Центрального банка России, который предупреждал о существенных рисках для национальной экономики.

Возможная продажа Federal Freight Company и риски тарифных решений

Ещё одним вариантом, который предлагалось рассмотреть, стала возможная продажа Federal Freight Company (FGC) — крупнейшей грузовой «дочки» РЖД. Под управлением FGC находится 134 300 единиц подвижного состава.

В то же время власти, как следует из обсуждений, опасаются, что любой из вариантов может дать обратный эффект. Так, повышение железнодорожных тарифов способно дополнительно ударить по грузоотправителям — и прежде всего по угольной отрасли, которая уже испытывает давление из-за экономических последствий санкций, введённых после вторжения России в Украину; на фоне инвестиционных ограничений тему изменения тарифов РЖД также разбирало издание Railway Supply.